Volumen notleidender Kredite steigt kräftig: Schlummern darin ungenutzte Chancen ❓💥

Das Non-Performing-Loan-Barometer des BKS | Bundesvereinigung Kreditankauf und Servicing e.V. zeigt es: Das Volumen notleidender Kredite (NPL) legt kräftig zu. Der Zuwachs innerhalb eines einzigen Quartals kletterte um satte 5 Prozent. Damit erreichte das Gesamtvolumen im ersten Quartal 2024 rund 39,8 Mrd. Euro. Dabei war ein Viertel des höheren NPL-Volumens auf notleidende gewerbliche Immobilienkredite zurückzuführen. Doch darin stecken beachtliche Chancen, meint CREDION AG -Fondsmanagerin Helena Lobeck.

Besserung ist bei notleidenden Krediten vorerst nicht in Sicht ❌

Das NPL-Barometer, gemessen an einer Skala von -1 bis 1, zeigt für den Sommer 2024 mit einem Wert von 0,45, dass sich der Trend des wachsenden NPL-Marktes verglichen mit den Umfragewerten aus 2023 (0,46) fortsetzt und somit für eine weitere Zunahme der notleidenden Kredite in den Bankbilanzen spricht. Bis Ende 2024 wird das Gesamtvolumen der notleidenden Kredite nach Einschätzung der Befragten auf rund 40,2 Mrd. EUR ansteigen, bis Ende 2025 sogar auf 41 Mrd. EUR. Im nächsten Jahr sollen vor allem Konsumenten- und Wohnimmobilienkredite einen prozentual spürbar erhöhten Anteil an den gesamten notleidenden Krediten in Deutschland einnehmen. Gründe hierfür sind die gestiegenen Lebenshaltungskosten und die höhere Zinsbelastung, die Privathaushalte belasten. Die aktuell schon angespannte Lage bei gewerblichen Immobilienkrediten soll sich in Zukunft auch erstmal nicht ändern, sodass der Anteil an den notleidenden Krediten hier ungefähr gleichbleiben dürfte.

Risiken durch wachsendes Volumen notleidender Kredite ⛔️

Die steigenden NPL-Bestände sind eine zunehmende Herausforderung für Kreditgeber und Investoren: Banken müssen höhere Wertberichtigungen bilden, was ihre Profitabilität belastet und ihre Fähigkeit zur Kreditvergabe einschränkt. Dies kann zu einer Zunahme von Portfolioverkäufen und Auslagerungen führen, um bestehende Risiken des eigenen Kreditportfolios zu minimieren. Die derzeitige Lage bietet jedoch auch Möglichkeiten für Investoren, die auf notleidende Kredite und Sonderverkäufe spezialisiert sind. Andererseits bergen sie auch erhebliche Risiken, da die tatsächliche Realisierung der Vermögenswerte unsicher ist und oft langwierige und kostspielige Prozesse erfordert.

Die Chancen: Smarter Zugang zu Private Debt für Investoren und Kreditkunden ✔️

Wer heute entscheiden muss, ob es sich beispielsweise lohnt ausfallgefährdete Forderungen auszulagern, weiterhin im Portfolio zu halten oder gegebenenfalls durch zusätzliche Kapitalaufnahme, beispielsweise in Form von #Distressed-Debt abzusichern, braucht eine exakte Analyse der Risiken und Ertragspotentiale. Gerade im Immobilienbereich ist die Nachfrage nach zusätzlichen Finanzierungsinstrumenten groß. Helena Lobeck, Fondsmanagerin der CREDION AG:

“Die aktuelle Situation ist von vielen Unsicherheiten geprägt. Dazu gehören die Inflations- und Zinsentwicklung, die Bau- und Renovierungskosten, Energiekosten, demographische Trends in den jeweiligen Lagen und - wenn wir über Unternehmen sprechen - Megatrends in der Technologie, in der digitalen und der grünen Transformation, im Facharbeitermangel, Trends im globalen Wettbewerb – und zwar auch zwischen den Standorten und Freihandelszonen. In Phasen der Unsicherheit sehen wir aber nicht nur Herausforderungen, sondern auch Chancen für Investoren, die sich auf notleidende Kredite und Sonderverkäufe spezialisiert haben. Sie können von den niedrigeren Preisen profitieren und durch aktives Management Werte schaffen. Dabei ist eine gründliche Analyse der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten sowie eine realistische Einschätzung der Geschäftsmodelle sowie der Trends und des Wettbewerbs entscheidend. Bei der (Neu-)Strukturierung eines Kredites lege ich großen Wert darauf, möglichst unabhängig von konjunkturellen Entwicklungen zu sein – ich orientiere mich an den Ausgangspunkten, die ich mit größtmöglicher Sicherheit benennen kann. Aus Sicht des Kreditgebers lohnt es sich immer zu prüfen, inwieweit Transaktionssicherheit hergestellt oder alternative, unabhängige Sicherheiten-Strukturen aufgesetzt werden können. Da wir regulatorisch unter dem Kapitalanlagegesetzbuch agieren und vollständig eigenkapitalfinanziert sind, haben wir im Vergleich zu Banken mehr Freiheiten bei der Kredit- und Sicherheiten-Strukturierung. Für Investoren ist das ein großer Anreiz, über die Infrastruktur der @CREDION AG einen smarten, sicheren und kostengünstigen Zugang zur Assetklasse Private Debt zu erschließen.”

Über das NPL-Barometer:

Das NPL-Barometer ist eine bedeutende Kennzahl zur Bewertung des deutschen Marktes für notleidende Kredite. Sie wird zweimal jährlich von der BKS | Bundesvereinigung Kreditankauf und Servicing e.V. in Zusammenarbeit mit der Frankfurt School of Finance & Management erhoben. Die Art und Weise der Datenerhebung orientiert sich stark an dem allseits bekannten Geschäftsklimaindex des ifo Institute – Leibniz Institute for Economic Research und beruht vollständig auf Erwartungen von Experten, die hier einerseits nach ihrer Einschätzung zur aktuellen Lage und andererseits zu der innerhalb der nächsten 12 Monate befragt werden. Das NPL-Barometer reicht von einer Skala von minus eins bis plus eins. Werte im positiven Bereich sprechen für eine Verschlechterung der Kreditqualität.

In Kombination mit weiteren Konjunkturindikatoren dient das NPL-Barometer daher als Bindeglied zur Analyse gesamtwirtschaftlicher Entwicklungen, verbessert aber auch eine mögliche Früherkennung potenzieller Risiken im Finanzsektor. Neben dem Fokus auf die Auswertung notleidender Kredite analysiert die BKS | Bundesvereinigung Kreditankauf und Servicing e.V. auch die herkömmlichen makroökonomischen Daten wie Zinsentwicklungen, Entwicklungen am Immobilienmarkt sowie auch Entwicklungen der Gesamtwirtschaft und Änderungen am Arbeitsmarkt. Diese werden allerdings nicht von der BKS selbst, sondern der Europäische Zentralbank und dem Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung erhoben.

💡 Übrigens: Das NPL-Barometer kann auch als Frühindikator für die Insolvenzlage gelten. Die derzeitige Insolvenzsituation haben wir in einem unserer letzten Blog-Beiträge mit Jonas Eckhardt von FalkenSteg beschrieben. Diesen findet ihr hier:

Unternehmens-Insolvenzen: Rettung mit Hürden - CREDION AG (credion-ag.de)